רקע
בתאריך ה-27 בינואר, 2026, הודיעה שותפות נאוויטס פטרוליום על זימון לאסיפה מיוחדת1. האסיפה תתקיים ביום ד', 4 במרץ 2026 בשעה 10:00 במשרדי השותפות, שד' אבא אבן ,12 הרצליה פיתוח.
האסיפה תעסוק במספר נושאים עליהם ניתן לקרוא בהרחבה במסמך שפורסם על ידי החברה באתר הבורסה בתל אביב.
במכתב זה, אני בוחר להתמקד במספר סעיפים מתוך ההודעה על כינוס האסיפה, כדי לשים עליהם דגש ולחבר לנקודות אחרות עליהן כתבתי לאחרונה.
בקריאת מסמך זה חשוב להדגיש שהדברים המובאים לא מהווים המלצה או קריאה לפעולה. לכותב יש עניין אישי בחברות המוזכרות, עשוי לקנות או למכור מניות שלהן בכל עת וללא הודעה מוקדמת. הדברים המובאים הם בגדר דעה אישית בלבד. התכנים אינם מהווים תחליף לייעוץ השקעות פרטני הניתן על ידי יועץ השקעות מוסמך ואינם מהווים תחליף לביצוע מחקר עצמאי של הקורא. יש לקחת בחשבון את הסיכונים הקשורים לתנודתיות במחיר הסחורות ולאפשרות שהתרחישים המוצגים יפלו או לא יתקיימו בכלל. האחריות על הקורא בלבד. מקור התמונה: Beacon Offshore.
השקעת יתרות מזומנים בנכסים פיננסיים (“השקעות ביניים”)
בסעיף זה מביאה השותפות בקשה לאישור סעיף 5.7 לפיו השותף הכללי יהיה רשאי, אם ימצא זאת כמתאים, להשקיע סכומים מתוך היתרות הנזילות של השותפות בנכסים פיננסיים (“השקעות ביניים”).
לכאורה, לפי סעיף זה, נאוויטס פטרוליום תוכל לפעול לביצוע מיזוגים, רכישות, השקעות במכשירים פיננסיים ובמניות של חברות אשר מחזיקות בנכסי נפט וגז. לפעול באופן עקיף ולאו דווקא להשקיע באופן ישיר בנכסי הנפט והגז. די דומה לאופן שבו דלק קבוצה פועלת בשנים האחרונות. עם מגבלה של עד 5% מההון המונפק של השותפות.
שינוי מהותי: מאפשר להנהלת השותפות להשקיע בנכסים פיננסיים, בין היתר מעולמות הנפט והגז, דרך השקעה בחברות וביצוע מיזוגים. מאפשר גמישות רבה יותר כאשר ישנו תזרים מזומנים חזק או הון רב, בתקופה שבה היצע נכסי הנפט אשר עומדים על המדף במחירים אטרקטיביים (כגון: שננדואה וסי-ליון) -- הולך וקטן.
סמכות מפורשת למכירת נכסים / חברות מוחזקות
לאחרונה פרסמתי בחשבון ה-X שלי כי לפי פרסומים ברשת Bloomberg, חברת Blackrock מעמידה למכירה את Beacon-Offshore, השותפה של נאוויטס בנכס שננדואה (30% חלקה בשותפות), לפי שווי של 5 מיליארד דולר. מה שמעמיד בשאלה את שווי חלקה של נאוויטס (49% חלקה בשותפות).
במסמך שפרסמה נאוויטס, מביאה השותפות לאישור באסיפה את ההצעה לתיקון סעיף 12 (“סמכויות השותף הכללי ותפקידיו”), אשר נוגע בסמכות של השותף הכללי למכור או להעביר נכס מנכסי השותפות או תאגיד המוחזק בידי השותפות, “כולו או חלקו” —> האם יתכן כי מדובר בנכס שננדואה וחברת הבת Navitas Petroleum Shenandoah, LLC?
שינוי מהותי: מאפשר להנהלת השותפות למכור נכסי נפט, לאחר שהשביחה והוציאו אותם אל הפועל. זאת במקום להחזיק בהם כנכסים מניבים לתקופות ארוכות.
הרחבת מושג “חלוקה”: כולל רכישה עצמית
סעיף 12.3.12: הובהר כי חלוקת רווחים כוללת גם “כל חלוקה אחרת”, לרבות רכישה עצמית של יחידות השתתפות.
שינוי מהותי: מאפשר רכישה עצמית כחלופה לדיבידנד, בסמכות הנהלה.